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天富能源:借助固定资产投资提速,布局互联网+综合能源服务

时间:2017-07-11    机构:国联证券

公司拥有石河子地区电力、天然气和热力销售垄断优势

公司拥有石河子电网,是以火电为主,水电、光伏发电、垃圾焚烧发电并举,发、供、调一体化的综合性能源上市公司。公司拥有石河子管道燃气业务的独家经营特许权,天然气管网覆盖全市,承担着城市居民用天然气的供应,以及车用气和工业用气供应。供热业务方面,公司已基本整合石河子市区的供热市场。

新疆及石河子地区固定资产投资提速,有望助推能源销量

根据十三五规划,新疆地区全社会固定资产投资年均增长12%。根据石河子政府工作报告,十三五期间,石河子固定资产投资年均增长10%。另外,2017年,新疆固定资产投资计划1.5万亿以上,同比增长50%。石河子固定资产投资计划540亿,同比增长143%。固定资产投资以及经济发展提速,有望拉动公司收入的大幅增长。2017年一季度,公司实现收入10.27亿元,同比增长17.1%,实现归母净利润1.34亿元,同比增长69.79%。

背靠集团,打造互联网+综合能源服务

控股股东天富集团将打造“521511”工程。“15”即销售收入150亿、利润10亿元。按照规划,十三五期末,公司净利润有望实现超过100%增长。十三五期间,公司将建立互联网+综合能源服务新模式,打造新型电、热、气一体化智能互动服务平台。

首次覆盖,给予“强烈推荐”评级

考虑到定增摊薄等因素,我们预计2017年~2019年,EPS分别为0.63元、0.61元和0.67元,分别对应12.26倍、12.77倍和11.64倍PE,考虑到新疆和石河子地区固定资产投资提速,公司拥有石河子电网、天然气和热力销售垄断优势,有望充分受益,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

风险提示

固定资产投资不及预期,公司业务增长不及预期。